回顧7月鋼鐵市場，截止7月26日，鋼鐵市場走出震蕩下行的運行態勢，鋼材綜合價格指數下跌183個點，螺紋和線材價格分別下跌171和166個點，中厚板、熱軋和冷軋價格分別下跌172、191和214個點，鐵礦價格下跌4個美金，廢鋼價格下跌137個點，焦炭價格反彈4個點，符合博弈加劇的預期，但鋼價弱于預期，除了雨水超預期，另外一個主要原因是螺紋強制新規的出臺擾動超了預期。展望8月鋼鐵市場，唯有可持續的確定性減產，鋼價才能有反彈，也必將有反彈，那就是鋼價繼續下跌、鋼廠虧損加大、倒逼減產之后的結果。
近期鋼鐵市場仍在交易脆弱性、焦慮感和不可理解性，疊加起來，就容易形成超跌。
原本大部分鋼鐵行業相關人士對大會予以良好的期盼，只是會前、會中和會后都沒有等來自己想要的“利好”（盡管筆者認為實際上還是有的），也因此覺得看不到鋼價支撐了，正是基于這種脆弱性，于是就引發了7月中下旬鋼鐵市場的進一步下跌。
而隨著9月25日強制執行混凝土用鋼筋新標準政策出臺，一些手頭庫存偏高的貿易商深感焦慮，而一些做空的投資者，覺得是個難得的機會。于是，無論是交易上，尤其是輿論上，悲觀氛圍甚囂塵上，市場下跌也就從個別鋼廠、某個廠庫、某個品種、某個區域，傳導到幾乎所有的螺紋鋼廠、全國市場、所有品種了。
非常好笑的是，原本也就個別企業、個別品種、個別市場的庫存多點，有些人算出來的結果是，過渡期消化不完舊標資源（計算的邏輯、方法簡單粗暴，其科學性完全是不可理解）。對于這些簡單的加減乘除法，筆者就不浪費時間在這里給大家算了，只有一種情況，貨主不愿意隨行就市出貨，否則，那是100%的能在過渡期出清舊標資源的。而有一些機構從關心廠商的角度，也發出呼吁，建議延長過渡期，其作用不但適得其反，還加劇了市場的恐慌情緒。做空人士正好利用了大多數人不愿意認真去思考研究、習慣性享受免費午餐（資訊、數據和觀點）的特點，渲染了利空情緒，達成了自己的目的。不過，也要感謝他們的是，用市場的都懂的方式，倒逼了鋼廠開啟控產模式。
從目前的價格觀察，7月螺紋和線材的跌幅（螺紋171、線材166）要小于板材（中厚板172、熱軋191、冷軋214），而且7月螺紋和線材跌幅小于6月跌幅（螺紋200、線材198），但板材跌幅普遍加大（中厚板157、熱軋109、冷軋116），說明建筑材的下跌動能減弱，而板材下跌動能增強，結合基本面觀察，建筑材是有恐慌性情緒超跌表現（螺紋庫存降到近些年最低水平附近的760萬噸）。
展望8月鋼鐵市場，壓力主要是來自于兩個方面，一方面，市場還會有局部、某些時段交易巴尼時代的一些利空特征；另一方面，就是原燃料價格沒有調整到位，或者說，在隨即到來的控產的影響下，原燃料價格仍有階段性的回調空間，或多或少會形成一些負反饋（盡管筆者認為，鋼材其實可以不必過度交易負反饋）。
無論如何，8月鋼鐵市場，應該有階段性的反彈表現，反彈的時長和幅度，取決于鋼廠控產的節奏和力度。
要緩解或釋放市場對新舊標資源的壓力，鋼廠唯一能做的是控產和盡快生產新標資源，而控產是必要條件，而盡早開啟新標資源生產，只是充分條件。根據上海鋼聯截止到7月26日的統計，初步測算，19家鋼廠減產檢修共計影響建筑鋼材產量約198萬噸，絕大部分鋼廠減產檢修集中在7月下旬至8月底（該時間段預計日產量下降超4萬噸），上海鋼聯132城429倉庫螺紋和線材總庫存1102.07萬噸（其中螺紋894.39萬噸），只要鋼廠把現有的控產落到實處，將會較好地緩解市場的供給壓力，尤其是悲觀的情緒。鋼廠口頭喊不降價的表現，一方面不符合市場經濟原則，另一方面恰是更充分地暴露了自身的壓力重重。今年3月市場表現就是過往的例證。鋼鐵行業如今已是買方市場，生產企業，只能選擇用行動適應市場，或者說適應買方的需求。
無奈地通過倒逼出來的鋼廠自律性減產也必將增加。一方面我們注意到成本利潤模型數據顯示，螺紋的虧損幅度超過了200元/噸，另一方面鋼廠虧損面達到84.85%，即使是沒有外因，部分鋼廠都不得不自發性減產（螺紋鋼小樣本企業周產量已從6月的最高245萬噸降到7月底的217萬噸，即使維持月底這個水平，8月螺紋供給量都會減不少量）。我們希望看到或聽到越來越多的鋼廠積極主動加入到減產的行列，這樣，就有利于鞏固8月的供給回落的水平，為鋼價的反彈進一步奠定市場信心。
從需求的角度來分析，上海鋼聯小樣本的數據顯示，7月五大品種4周消費量3562萬噸，接近6月的3576萬噸的水平，其中7月螺紋消費量928萬噸，接近6月930萬噸，這還是7月雨水超預期的情況下的表現，實際上，數據比大家的體感的要好。7月五大品種庫庫存微減3萬噸，而螺紋庫存減了24萬噸。說明當下基本面并沒有怎么惡化，只是板材差些。
展望8月的鋼材需求，盡管有高溫影響鋼材需求，但觀察預報，雨水應該沒有7月那么超預期的影響。根據上海鋼聯百年建筑的調查，截止7月23日，建筑工地資金到位率環比有所改善。7月22日，中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別下調10個基點至3.35%和3.85%，7月25日以來，一些銀行陸續下調存款利率，債的發行節奏也有所加快，8月基建的資金狀況有望進一步改善，建筑材的需求穩中或有略增。根據產業在線發布的數據，8月空冰洗排產總量合計2672萬臺，較去年同期生產實績增長1.1%，其中，8月空調排產環比7月回落，8月冰箱和洗衣機排產環比7月增長。據調查，8月汽車排產計劃也環比7月高出接近10萬輛。7月26日，國家發展改革委、財政部印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，有利于制造業用鋼需求趨穩運行。
綜合研判8月供需，建筑材基本面有望向好改善，但板材仍將處于囚徒困境的博弈中。
隨著新一輪檢修減產的開啟，鐵水產量有望回落（從7月日均239.2降至8月日均237.7萬噸，日均低位在235萬噸附近），對原燃料需求減少，原燃料價格有進一步回來的空間，但在鋼價企穩反彈的影響下，回調的空間也或有限。8月即使鋼材受到原燃料價格下跌的影響而出現負反饋，幅度也應該相對有限。
7月底政治局會議，在要堅定不移實現今年全年經濟社會發展目標的背景下，不排除會有加碼利好政策出臺，或有望進一步提振市場信心。
總之，8月鋼鐵市場，隨著鋼廠減產、檢修的面不斷擴大、持續，建筑材的基本面壓力會有所減輕，市場信心或有望逐步恢復，鋼價應該有階段性的震蕩反彈的表現。
操作上，貿易商盡量在盤面上拿資源，少拿甚至不拿現貨，即使要拿現貨，也盡量只拿新標資源。貿易商要積極維護自身利益，一些跟強制標準無關，或受強制標準影響不大的區域市場、品種，不要被帶著同樣的節奏調整。
建筑材終端用戶，注意逢低鎖定一定遠期的資源，或逢低在盤面鎖定資源。
有利潤的鋼廠依舊堅持全力生產，虧損的企業要積極減產。部分虧損的板材企業必須積極減產。
軋材企業逢低買入坯料，焦煤、焦炭等待進一步回落逢低采購，鐵礦100美元以上按需采購，100美金以下逢低加大采購（對應90美金的盤面價格或以下采購），廢鋼也等待下跌之后采購，合金像錳硅6800以下可加大（期貨盤面）采購，凡有期貨或點價的市場，擇機在更靈活的市場建立庫存。
風險提示：環境在變，觀點會變，及時關注最新觀點 （上海鋼聯 汪建華， 26093368）
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